昨日，上交所上市公司監(jiān)管一部對(duì)德力西新疆交通運(yùn)輸集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“德新交運(yùn)”，603032.SH)下發(fā)了關(guān)于關(guān)聯(lián)交易預(yù)案信息披露的問(wèn)詢函(上證公函【2020】0402號(hào))，就其擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買致宏精密90%股份事項(xiàng)提出疑問(wèn)，尤其是在德新交運(yùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)逐年下滑的背景下，本次交易為跨行業(yè)并購(gòu)，且標(biāo)的公司致宏精密定價(jià)較凈資產(chǎn)賬面價(jià)值增值約698.29%；此外，問(wèn)詢函的問(wèn)題還包括交易目的、業(yè)績(jī)承諾、交易方案設(shè)計(jì)、標(biāo)的公司業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)等方面。

　　德新交運(yùn)于2020年4月14日發(fā)布的《德新交運(yùn)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》顯示，公司擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買贛州市致宏股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、深圳健和譽(yù)健股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、東莞市致富企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)、東莞市致宏股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)合計(jì)持有的致宏精密90%的股權(quán)，同時(shí)擬向合計(jì)不超過(guò)35名符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)條件的特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股票募集配套資金，用于支付本次交易現(xiàn)金對(duì)價(jià)和中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用，以及補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金。

　　以2019年12月31日為預(yù)估基準(zhǔn)日，致宏精密100%股權(quán)的預(yù)估值為7.01億元，90%股權(quán)的交易金額暫定為不高于人民幣6.30億元，截至2019年12月31日，致宏精密未經(jīng)審計(jì)的賬面凈資產(chǎn)為8781.44萬(wàn)元，本次交易預(yù)估增值率為698.29%。最終的交易價(jià)格將在針對(duì)交易標(biāo)的的審計(jì)、評(píng)估工作完成以后，由交易各方協(xié)商確定，并將在草案中披露。本次上市公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買致宏精密90%股權(quán)的具體支付安排如下：

　　本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格為17.23元/股，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的90%。參考發(fā)行價(jià)格，本次發(fā)行股份數(shù)量為2193.85萬(wàn)股，其中向各交易對(duì)方發(fā)行的股份數(shù)量如下：

　　經(jīng)各方確認(rèn)，標(biāo)的公司在業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)各會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的、按照扣除非經(jīng)常性損益前后孰低原則確定的承諾凈利潤(rùn)(如合并報(bào)表則為歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn))分別為2020年達(dá)到人民幣6000萬(wàn)元、2021年達(dá)到人民幣7000萬(wàn)元、2022年達(dá)到人民幣8000萬(wàn)元。

　　本次募集配套資金總額不超過(guò)1.8億元，不超過(guò)本次交易中以發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的交易價(jià)格的100%。募集配套資金發(fā)行股票的數(shù)量不超過(guò)本次發(fā)行前總股本的30%，即4800.24萬(wàn)股。本次交易聘請(qǐng)的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)為申萬(wàn)宏源證券承銷保薦有限責(zé)任公司(“申萬(wàn)宏源”，000166.SZ)。

　　上交所注意到，本次標(biāo)的公司預(yù)估值較其賬面價(jià)值存在較高的增值，對(duì)關(guān)于估值的合理性提出疑問(wèn)，并要求德新交運(yùn)補(bǔ)充披露：結(jié)合近期可比交易、可比上市公司等估值情況，分析說(shuō)明本次交易作價(jià)的合理和公允；公司本次重組完成后的商譽(yù)情況，分析說(shuō)明應(yīng)對(duì)后續(xù)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的主要措施，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表意見(jiàn)。

　　此外，上交所還注意到，標(biāo)的公司致宏精密主要從事精密模具的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和服務(wù)，為下游鋰電池生產(chǎn)企業(yè)、新能源設(shè)備制造企業(yè)提供極片裁切模具、切刀及解決方案，而德新交運(yùn)主要業(yè)務(wù)為道路旅客運(yùn)輸和客運(yùn)汽車站業(yè)務(wù)，本次交易屬跨行業(yè)并購(gòu)。因此，上交所要求德新交運(yùn)補(bǔ)充披露德新交運(yùn)上市以來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)逐年下滑的原因；結(jié)合公司當(dāng)前業(yè)務(wù)情況、未發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，具體說(shuō)明本次交易的原因、目的及主要考慮；本次交易在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)等方面的整合計(jì)劃、整合風(fēng)險(xiǎn)，說(shuō)明公司收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)后能否對(duì)其實(shí)施有效控制，公司是否具備控制、管理、運(yùn)營(yíng)標(biāo)的資產(chǎn)所必要的人員和經(jīng)驗(yàn)儲(chǔ)備。并要求公司財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表意見(jiàn)。

　　德新交運(yùn)2018年年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.70億元，同比下降13.67%，2017年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.97億元，2016年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.56億元；2018年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.59億元，同比增加855.75%，2017年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2710.13萬(wàn)元，2016年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5076.03萬(wàn)元；2018年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)-2631.88萬(wàn)元，同比下降251.12%，2017年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1741.56萬(wàn)元，2016年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2720.61萬(wàn)元；2018年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-1184.06萬(wàn)元，同比下降164.10%，2017年實(shí)現(xiàn)1847.27萬(wàn)元，2016年實(shí)現(xiàn)7921.49萬(wàn)元。

　　從行業(yè)劃分來(lái)看，德新交運(yùn)屬于服務(wù)行業(yè)，2018年實(shí)現(xiàn)收入1.13億元，毛利率25.38%，營(yíng)收同比下降35.07%，毛利率同比減少6.74%；從產(chǎn)品劃分來(lái)看，公司產(chǎn)品分為旅客、貨運(yùn)運(yùn)輸及售票服務(wù)，其中旅客、貨運(yùn)運(yùn)輸2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9390.04萬(wàn)元，毛利率20.81%，營(yíng)收同比下降36.29%，毛利率同比減少2.46%；售票服務(wù)2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1871.45萬(wàn)元，毛利率48.36%，營(yíng)收同比下降28.12%，毛利率同比減少33.79%。

　　除上述事項(xiàng)外，上交所還要求德新交運(yùn)對(duì)標(biāo)的公司歷史股權(quán)轉(zhuǎn)讓和出資情況、本次交易方案設(shè)計(jì)情況、標(biāo)的公司業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)情況以及標(biāo)的公司核心技術(shù)人員的穩(wěn)定性情況做詳細(xì)說(shuō)明。

　　以下為原文：

　　上海證券交易所

　　上證公函【2020 】0402 號(hào)

　　關(guān)于對(duì)德力西新疆交通運(yùn)輸集團(tuán)股份有限公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案信息披露的問(wèn)詢函

　　德力西新疆交通運(yùn)輸集團(tuán)股份有限公司：

　　經(jīng)審閱你公司提交的重大資產(chǎn)重組預(yù)案，現(xiàn)有如下問(wèn)題需要你公司作進(jìn)一步說(shuō)明和解釋：

　　一、關(guān)于交易目的

　　1、關(guān)于交易目的。預(yù)案披露，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買致宏精密 90%股份，標(biāo)的公司主要從事精密模具的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和服務(wù)，為下游鋰電池生產(chǎn)企業(yè)、新能源設(shè)備制造企業(yè)提供極片裁切模具、切刀及解決方案。上市公司主要業(yè)務(wù)為道路旅客運(yùn)輸和客運(yùn)汽車站業(yè)務(wù)，本次交易屬跨行業(yè)并購(gòu)。請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：(1)公司上市以來(lái)，主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)逐年下滑的原因；(2)結(jié)合公司當(dāng)前業(yè)務(wù)情況、未發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，具體說(shuō)明本次交易的原因、目的及主要考慮；(3)本次交易在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)等方面的整合計(jì)劃、整合風(fēng)險(xiǎn)，說(shuō)明公司收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)后能否對(duì)其實(shí)施有效控制，公司是否具備控制、管理、運(yùn)營(yíng)標(biāo)的資產(chǎn)所必要的人員和經(jīng)驗(yàn)儲(chǔ)備。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表意見(jiàn)。

　　二、關(guān)于估值及業(yè)績(jī)承諾

　　2、關(guān)于估值合理。預(yù)案顯示，致宏精密 100%股權(quán)的初步定價(jià)為 7 億元，較凈資產(chǎn)賬面價(jià)值 0.88 億元增值約 698.29%。請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：(1)結(jié)合近期可比交易、可比上市公司等估值情況，分析說(shuō)明本次交易作價(jià)的合理和公允；(2)公司本次重組完成后的商譽(yù)情況，分析說(shuō)明應(yīng)對(duì)后續(xù)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的主要措施，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表意見(jiàn)。

　　3、關(guān)于業(yè)績(jī)承諾可實(shí)現(xiàn)。預(yù)案顯示，致宏精密 2020 年至2022 年承諾業(yè)績(jī)?yōu)閮衾麧?rùn)分別不低于 0.6 億元、0.7 億元和 0.8 億元，較報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較快。請(qǐng)公司結(jié)合行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、歷史業(yè)績(jī)、現(xiàn)有產(chǎn)能及利用率、在手訂單等，分析說(shuō)明承諾業(yè)績(jī)的可實(shí)現(xiàn)。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表意見(jiàn)。

　　4、關(guān)于標(biāo)的公司歷史股權(quán)轉(zhuǎn)讓和出資。預(yù)案披露，標(biāo)的公司歷史上曾發(fā)生多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資情況，且標(biāo)的公司存在實(shí)物出資情形。請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：(1)歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因及價(jià)格公允性，并說(shuō)明與本次交易預(yù)估值的差異和原因；(2)歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否存在代持、委托持股等情形，權(quán)屬是否清晰；(3)實(shí)物出資的具體情況，實(shí)物是否經(jīng)過(guò)評(píng)估作價(jià)，標(biāo)的公司是否足額繳納注冊(cè)資本。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)及律師發(fā)表意見(jiàn)。

　　三、關(guān)于交易方案設(shè)計(jì)

　　5、關(guān)于超額業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)。預(yù)案披露，業(yè)績(jī)承諾期屆滿時(shí)，超額業(yè)績(jī)的 30%由標(biāo)的公司人員進(jìn)行現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)，名單由鄭智仙決定，超額業(yè)績(jī)的 20%作為上市公司費(fèi)用的上限由公司對(duì)標(biāo)的公司的核心團(tuán)隊(duì)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：(1)設(shè)置超額業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)的主要考慮；(2)超額業(yè)績(jī)的 30%現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)由鄭智仙決定的原因及合理，進(jìn)一步說(shuō)明公司能否對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)實(shí)施有效控制；(3)說(shuō)明超額業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)相關(guān)的會(huì)計(jì)處理及對(duì)上市公司可能造成的影響。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)及會(huì)計(jì)師發(fā)表意見(jiàn)。

　　6、關(guān)于交易對(duì)方。預(yù)案披露，公司擬向贛州致宏等 4 名交易對(duì)手方發(fā)行股份，且 4 名交易對(duì)手方均為有限合伙企業(yè)。請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：(1)各合伙企業(yè)各合伙人取得權(quán)益的時(shí)間、出資方式、資金來(lái)源、出資是否到位、是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，以及是否需要完成私募基金備案；(2)合伙企業(yè)是否為本次交易而專門設(shè)立，結(jié)合交易對(duì)方對(duì)標(biāo)的公司持續(xù)擁有權(quán)益的時(shí)間，說(shuō)明各交易對(duì)方的具體鎖定期安排。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師發(fā)表意見(jiàn)。

　　7、關(guān)于剩余股權(quán)安排。預(yù)案顯示，業(yè)績(jī)承諾完成后的第三年，交易對(duì)方有權(quán)要求上市公司收購(gòu)標(biāo)的公司剩余 10%的股權(quán)，上市公司應(yīng)予以配合。請(qǐng)公司補(bǔ)充說(shuō)明：(1)如標(biāo)的資產(chǎn)完成業(yè)績(jī)承諾，上市公司對(duì)標(biāo)的公司剩余股權(quán)是否承擔(dān)強(qiáng)制收購(gòu)義務(wù)；(2)結(jié)合相關(guān)安排，說(shuō)明是否構(gòu)成一攬子交易。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師發(fā)表意見(jiàn)。

　　四、關(guān)于標(biāo)的公司業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)

　　8、關(guān)于標(biāo)的公司主要業(yè)務(wù)情況。草案披露，標(biāo)的公司產(chǎn)品應(yīng)用于鋰電池電芯制作工序，主要為鋰電池極片自動(dòng)裁切高精密模具等。請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：(1)目前國(guó)家對(duì)新能源汽車、動(dòng)力電池等相關(guān)行業(yè)的策情況，未策的變化趨勢(shì)以及是否會(huì)對(duì)行業(yè)格局、公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響；(2)目前公司所處細(xì)分行業(yè)的整體規(guī)模及競(jìng)爭(zhēng)格局，并簡(jiǎn)要介紹國(guó)內(nèi)外主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的發(fā)展情況、市場(chǎng)占有率及相關(guān)技術(shù)情況，對(duì)比公司與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)；(3)結(jié)合公司目前的客戶資源、技術(shù)儲(chǔ)備、市場(chǎng)占有率情況等，分析標(biāo)的公司在該領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力及市場(chǎng)開(kāi)拓可能不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表意見(jiàn)。

　　9、關(guān)于業(yè)績(jī)波動(dòng)。預(yù)案顯示，致宏精密產(chǎn)品全面涵蓋消費(fèi)類電池、動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池等各個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域，報(bào)告期內(nèi)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)大幅增長(zhǎng)，2019 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1.21 億元，同比增長(zhǎng) 137.25%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 0.5 億元，同比增長(zhǎng) 257.14%，凈利率水平由 2018 年的27.45%提高為 2019 年 41.32%。請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：(1)報(bào)告期內(nèi)致宏精密各業(yè)務(wù)板塊、產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入金額及占比情況；(2)報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快的原因及合理，是否具有可持續(xù)；(3)相關(guān)毛利率水平是否與同行業(yè)公司相一致；(4)標(biāo)的公司的收入和成本確認(rèn)方法，是否采用完工百分比法確認(rèn)收入，請(qǐng)結(jié)合工程進(jìn)度和結(jié)算方式，說(shuō)明相關(guān)會(huì)計(jì)處理是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，是否存在提前確認(rèn)收入、跨期收入確認(rèn)不合理的情形。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)及會(huì)計(jì)師發(fā)表意見(jiàn)。

　　10、關(guān)于標(biāo)的公司主要客戶。預(yù)案顯示，標(biāo)的公司在消費(fèi)電池領(lǐng)域，主要客戶包括寧德新能源、重慶紫建等；在動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域，主要客戶包括比亞迪、孚能科技、星恒電源、中航鋰電等；儲(chǔ)能電池領(lǐng)域，主要客戶包括青山控股等。請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：(1)報(bào)告期內(nèi)各業(yè)務(wù)板塊的前五大客戶名稱、金額、合作期限等；(2)標(biāo)的公司同相關(guān)客戶間的交易是否具有可持續(xù)，是否對(duì)重點(diǎn)客戶存在重大依賴。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表意見(jiàn)。

　　11、關(guān)于標(biāo)的公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所。預(yù)案披露，標(biāo)的公司目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所均為租賃取得，其中主要生產(chǎn)廠房及辦公地的出租方為標(biāo)的公司實(shí)際控制人鄭智仙，而該土地質(zhì)為集體建設(shè)用地，土地尚未取得土地使用權(quán)，建筑物亦未取得房屋所有權(quán)。請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：(1)標(biāo)的公司與非所有權(quán)人鄭智仙簽訂租賃合同的原因、合理性及必要性，鄭智仙是否有權(quán)出租相關(guān)土地及廠房；(2)結(jié)合周邊出租價(jià)格，說(shuō)明租賃價(jià)格是否公允；(3)標(biāo)的公司的租賃期限是否存在重大不確定性，是否會(huì)對(duì)標(biāo)的公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響 ，并說(shuō)明將采取何種措施消除影響。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師發(fā)表意見(jiàn)。

　　五、其他

　　12、關(guān)于核心技術(shù)人員的穩(wěn)定。預(yù)案披露，標(biāo)的公司所處的精密模具行業(yè)技術(shù)門檻高，掌握相關(guān)核心技術(shù)人員是可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：(1)標(biāo)的公司人員結(jié)構(gòu)、核心技術(shù)人員的認(rèn)定、構(gòu)成及占比；(2)相關(guān)核心技術(shù)人員是否簽訂競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議，是否對(duì)原核心技術(shù)人員及管理團(tuán)隊(duì)存在重大依賴；(3)收購(gòu)?fù)瓿珊蠊�司將采取何種措施維持標(biāo)的公司核心技術(shù)人員的穩(wěn)定性。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師發(fā)表意見(jiàn)。

　　請(qǐng)公司收到本問(wèn)詢函后立即披露，并在 5 個(gè)交易日內(nèi)，針對(duì)上述問(wèn)題書(shū)面回復(fù)我部，并對(duì)重大資產(chǎn)重組預(yù)案作相應(yīng)修改。

　　上海證券交易所上市公司監(jiān)管一部

　　二零二零年四月二十七日